：务范围，成功研发出螺杆式空气压缩机、空气悬浮离心式鼓风机、磁悬浮离心式鼓风机，优化产品结构，成为行业内产品品种类型齐全、具有较强竞争优势的企业。同时，公司产品节能性能优越，全系列两级压缩螺杆机产品达到或超过国家1级能效，契合我国提高能源利用效率、推动绿色低碳循环发展的战略目标，市场发展空间巨大。”

  1.本期投资提示：AHP得分——剔除流动性溢价因素后，鑫磊股份2.27分，总分的30.7%分位。

  2.考虑流动性溢价因素后，我们测算鑫磊股份AHP得分为2.22分，位于非科创体系AHP模型总分的32.9%，位于中游偏上水平。

  3.剔除流动性溢价因素后，我们测算鑫磊股份AHP得分为2.27分，位于非科创体系AHP模型总分的30.7%分位，位于中游偏上水平。

  4.假设以70%入围率计，中性预期情形下，鑫磊股份网下A、B、C三类配售对象的配售比例分别是：0.0362%、0.0358%、0.0203%。

  6.公司已发展成为国内主要的空气压缩机生产与出口企业之一，2019年、2020年公司出口业务收入在主要动力用空压机厂商中分别排名第2位、第3位。

  7.公司营销网络已覆盖到国内外主要国家和地区，并积累了一批优质的客户资源。

  8.公司小型活塞机产品已销往100多个国家和地区，与国外大型品牌商德国SCHEPPACH集团、波兰AIRPRESS集团、墨西哥TRUPER集团，大型连锁超市如瑞典BIRGMA等建立了稳定的合作伙伴关系；螺杆机及离心鼓风机产品领域，拥有国机集团、海螺集团、国家电投等优秀的国内客户群体。

  10.公司掌握了空气动力产品核心零部件的自主研发与设计能力，研发出具备物联网功能的螺杆式空压机和离心鼓风机，实现了对公司产品的精确调试、远程监控和预警维修，保证了用户生产经营的连续性、稳定性，提升了传统行业的智能化与信息化水平。

  11.此外，公司克服了螺杆主机铸造、生产和测试等技术难关，成功开发并批量化生产永磁变频两级螺杆式空压机、工频螺杆式空压机等节能型螺杆机产品。

  12.其中，空气悬浮离心鼓风机荣获2021石油和化工行业设施管理与技术创新成果一等奖。

  14.公司坚持以市场和客户的真实需求为导向，不断对现有产品做迭代升级，同时开发新产品。

  15.纵向布局上，公司在功能、性能和成本相兼顾的前提下形成了高、中、低配的多个产品系列。

  16.横向布局上，公司在空气动力领域拓展经营事物的规模，成功研发出螺杆式空气压缩机、空气悬浮离心式鼓风机、磁悬浮离心式鼓风机，优化产品结构，成为行业内产品品种类型齐全、具有较强竞争优势的企业。

  17.同时，公司产品节能性能优越，全系列两级压缩螺杆机产品达到或超过国家1级能效，契合我国提高能源利用效率、推动绿色低碳循环发展的战略目标，市场发展空间巨大。

  18.业绩规模、增速均低于可比公司平均；毛利率水平、研发投入占比不及可比公司平均。

  19.公司2020年、2021年营收分别为7.32亿元、8.21亿元，归母净利分别为0.67亿元、0.60亿元，2019年-2021年公司营收、归母净利复合增速分别为15.96%、5.95%，业绩增速、规模均低于可比公司平均。

  21.风险提示：鑫磊股份需警惕技术升级迭代没有到达预期、研发技术人员短缺、市场之间的竞争加剧、主要原材料价格波动、实际控制人不当控制、应收账款坏账、存货跌价等风险。

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